半岛体育官网波动再现，短期净值出现下跌。在此情况下，部分投资者担忧，投资于债券资产的理财产品收益率是否会出现持续回撤？分析人士认为，在产品所持有的债券不出现违约情况下，理财产品净值的波动都是短期现象，投资者应合理看待净值波动，避免非理性恐慌。
“由于理财公司开放式理财产品市值法估值，类似债基，净值表现与债市紧密相关。”招商证券报告显示，8月上半月债市走牛，下半月债市震荡，定开纯固收、定开固收+及持有期固收类理财平均半月年化收益率分别为3.1%、2.6%、1.0%，较上半月回落明显。
同时，9月以来，多只投资于同业存单、债券等标的的理财产品收益出现了一定的回撤，部分产品连续多日收益为负。
光大证券统计数据显示，9月以来，固定收益类理财收益率下滑幅度扩大。2023年8月，固定收益类理财产品近1个月年化收益率中枢为2.2%，较上月下滑0.6pct。9月以来，随着市场调整力度加大，收益率呈现进一步下滑态势。截至9月7日，固定收益类产品近1个月年化收益率为0.6%，较8月末下滑0.9pct。
在分析人士看来，8月中旬降息后，受到税期扰动、地方债加快发行以及防止资金空转、稳汇率等政策的影响，间市场流动性不松反紧。叠加近期宏观层面政策颇多，包括加快地方债务置换、稳定民营经济、放松房地产调控政策、降低存量房贷利率等，这些都引起市场对债市调整的预期。
不过，整体来看，债市上行幅度可控，且在新一轮降息降准预期下仍有一定的期待空间。普益标准指出，在产品所持有的债券不出现违约情况下，理财产品净值的波动都是短期现象。在当前流动性宽松、融资成本压降的宏观背景下，理财产品净值波动可控，投资者不必过分担忧。
与此同时，当前时点破净率虽有所走高，但是仍然远低于去年11月中旬。数据显示，截至9月10日，理财整体破净率仅为3.83%，低于去年11月中旬，显示理财负债端压力仍在可控范围内。同时，去年四季度赎回冲击过后，银行理财更加强调低波稳健资产配置与流动性备付安全边际，净值表现对市场利率调整的韧性增强。
2022年11月中旬开始的赎回潮对银行理财造成了长久的负面影响，一直绵延至2023年3月底，据测算，5个月时间规模降低约6.58万亿元。
近期市场利率调整幅度加大，亦引发部分投资者对触发理财赎回的担忧。不过，分析人士认为，短期发生理财负反馈的可能性较低。
报告指出，当前时点理财资产端赎回部分公募债基等具有客观性，但历经2022年末系统性冲击过后，银行理财的资产配置安排，客户对净值波动的认知，以及机构和监管对于潜在市场冲击的谨慎程度都发生了新变化。再叠加当前经济环境不支持广谱利率延续快速上行态势，赎回压力进一步传导至负债端并强化为负反馈的可能性较低，即便有部分产品阶段性产生赎回扰动，反应烈度也会相对可控。
“9月截至8日，理财子净买入规模在6个工作日内已经达到了793亿元，并未像去年底赎回潮发生时那样大幅卖出，显示理财本身受到债市波动的影响较为可控。”中信证券明明FICC研究团队指出，预计整体规模会季节性下降4000亿元左右，但无须担忧负向循环反馈重演。中期来看，预计下半年理财规模将恢复到28万亿元，“资产荒”的压力之下或将助推债市走强。
总体来看，普益标准认为，对理财公司而言，一方面应根据产品特征及定位，在投资端做好风险预算与持有期的回撤管理；另一方面，应重视投资者教育，正确引导客户认识产品的收益与风险，深化客户群体分层，以匹配其风险偏好。
对投资者而言，资管新规打破刚兑后应合理看待净值波动，避免非理性恐慌。投资者应深入了解产品特征，结合自身风险偏好理性选择购买。
